بين مطرقة الفائدة وسندان التضخم كيف تتشكل ملامح الأسواق العالمية
بقلم: Adham Ahmedإليك إعادة صياغة شاملة واحترافية للمقال بأسلوب اقتصادي رصين، مع تنظيم الفقرات واستخدام العناوين الفرعية الجذابة ليكون متوافقاً مع معايير النشر الرقمي وسهل التصفح:
بين مطرقة الفائدة وسندان التضخم.. كيف تتشكل ملامح الأسواق العالمية؟
سيطرت هواجس التضخم المستدام ومسار أسعار الفائدة المرتفعة على أجواء التعاملات العالمية صباح اليوم الجمعة. ويأتي هذا في وقت يعكف فيه المستثمرون على تقييم التداعيات العميقة للحرب الإيرانية وأزمة الطاقة الراهنة على مفاصل الاقتصاد العالمي، مما أدى إلى تباين واضح في أداء الأسهم والسلع الأساسية ترقباً للخطوات المقبلة من البنوك المركزية الكبرى.
المركزي الأوروبي يستعد لتشديد نقدي تاريخي
تتجه أنظار الأوساط المالية نحو البنك المركزي الأوروبي، وسط توقعات قوية بإقراره زيادة لأسعار الفائدة الأسبوع المقبل. وتعد هذه الخطوة أول تشديد نقدي تقدم عليه البنوك المركزية الكبرى منذ اندلاع الحرب الإيرانية، والتي تسببت في أزمة طاقة حادة أججت الضغوط التضخمية داخل منطقة اليورو.
- معدلات التضخم: قفز التضخم في منطقة اليورو إلى 3.2% خلال مايو، مع عودة الضغوط السعرية المتصاعدة في قطاع الخدمات والتضخم الأساسي.
- توقعات الأسواق: رغم أن الأسواق حسمت توقعاتها بزيادة مؤكدة في يونيو، إلا أن التساؤلات تظل قائمة حول عدد الرفعات المتبقية لعام 2026، حيث يتوقع المستثمرون زيادة أو اثنتين إضافيتين للسيطرة على الأسعار دون السقوط في فخ الركود.
الفيدرالي ينفي علاقة الذكاء الاصطناعي بالتضخم الحالي
في واشنطن، دافعت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، عن التكنولوجيا الحديثة، مستبعدة أن يكون الطفرة الحالية للذكاء الاصطناعي سبباً في اشتعال التضخم.
وأشارت دالي إلى أن الذكاء الاصطناعي قد يساهم مستقبلاً (خلال 5 إلى 10 سنوات) في خفض الأسعار بفضل تعزيز الإنتاجية. وأكدت أن المسببات الحقيقية للضغوط السعرية الحالية تكمن في:
- الرسوم الجمركية المفروضة.
- الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة والغذاء جراء الحرب الإيرانية.
النتيجة: هذه التصريحات عززت قناعة الأسواق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة الأميركية مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعاً.
الأسواق والسلع: الذهب يتراجع والنفط يقاوم الحصار
1. المعدن الأصفر تحت ضغط التشديد
سجلت أسعار الذهب تراجعاً ملحوظاً وضعتها على مسار خسارة أسبوعية. وجاء هذا الهبوط مدفوعاً بتقلص شهية المخاطرة، وزيادة قناعة المستثمرين بأن فرص خفض الفائدة أصبحت ضئيلة في المدى المنظور، مما أضعف جاذبية المعدن النفيس الذي لا يدر عائداً.
2. تقلبات النفط وصراع الإمدادات
تأرجحت أسعار النفط بشكل حاد؛ إذ عاودت الارتفاع اليوم الجمعة لتعوض جزءاً من خسائرها القاسية في الجلسة السابقة. ورغم وجود آمال بتهدئة دبلوماسية في الشرق الأوسط، إلا أن مخاوف نقص المعروض تفرض كلمتها، لا سيما بعد هبوط الصادرات النفطية الإيرانية لملامسة أدنى مستوياتها في 6 سنوات بفعل الحصار البحري والتوترات في مضيق هرمز. وفي المقابل، أبقت منظمة “أوبك” على توقعاتها المتفائلة بنمو الطلب العالمي بمقدار 1.2 مليون برميل يومياً للعام الجاري.
قطاع السيارات الألماني يعاني.. والمغرب يسرّع خططه الخضراء
- أزمة الصانع الألماني: كشف تقرير لشركة “إرنست ويونغ” (EY) عن تراجع الحصة السوقية لشركات السيارات الألمانية خلال الربع الأول. وانخفضت إيراداتها بنسبة 4% تحت وطأة الرسوم الجمركية والتوترات الجيوسياسية، في حين سجلت المنافسة الأميركية واليابانية نمواً واضحاً.
- الصحوة الخضراء في المغرب: في المقابل، حققت المملكة المغربية قفزة نوعية بتجاوز الطاقة المتجددة حاجز 45% من قدرتها الكهربائية المركبة. وتخطط الرباط لإضافة 16 غيغاوات بحلول 2030 باستثمارات تتخطى 12 مليار دولار، بالتوازي مع طرح مليون هكتار من الرخص التعدينية لجذب الاستثمارات في المعادن الحيوية.
خلاصة المشهد
تختتم الأسواق العالمية أسبوعها تحت رحمة ثلاثة عوامل متشابكة: معدلات التضخم المستعصية، وأسعار الطاقة المشتعلة، والتوجه المتشدد للبنوك المركزية. وسيبقى التطور الميداني للحرب الإيرانية ومدى استقرار معروض النفط هما المحركين الأساسيين للاقتصاد العالمي خلال النصف الثاني من عام 2026.
